Giá vàng được UOB dự báo tiếp tục tăng

Báo cáo chiến lược tỉ giá và lãi suất tháng 5-2025 thực hiện bởi bộ phận nghiên cứu thị trường và kinh tế toàn cầu Ngân hàng UOB (Singapore).

Tại báo cáo này, UOB cho biết tiếp tục giữ quan điểm rằng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ. 

"Dù thời điểm cắt giảm lãi suất của Fed đã được điều chỉnh lùi lại, chúng tôi vẫn dự báo Fed sẽ thực hiện ba đợt cắt giảm lãi suất, mỗi đợt 0,25% trong năm nay.

Thời điểm cập nhật cho ba đợt cắt giảm này là tại các cuộc họp Ủy ban Thị trường mở (FOMC) vào tháng 9, tháng 10 và tháng 12, qua đó đưa lãi suất chính sách từ 4,5% xuống còn 3,75% vào cuối năm 2025", báo cáo nêu.

Theo nhận định của UOB, tất cả những yếu tố này tạo điều kiện hỗ trợ tích cực cho giá vàng. Ngoài ra, kỳ vọng đồng USD suy yếu và khả năng dòng vốn quay lại các quỹ ETF vàng tại Mỹ. Do đó, UOB giữ nguyên quan điểm tích cực và nâng dự báo giá vàng lên mức 3.600 USD/ounce vào quý 1-2026.

Đồng USD đã trải qua một tháng 4 đầy biến động, khi hàng loạt tin đồn về xu hướng phi đô la hóa lan rộng trên thị trường. Tâm điểm là các giả thuyết xoay quanh "Hiệp định Mar-a-Lago", được cho là bao gồm các biện pháp áp thuế thương mại và làm suy yếu đồng USD.

Tuy nhiên, theo UOB, lý do thực sự khiến đồng USD bị bán tháo sau "Ngày giải phóng" - đặc biệt là khi giảm mạnh so với đồng Đài tệ (TWD) - có thể đến từ việc nhiều doanh nghiệp xuất khẩu đồng loạt bán ra lượng USD tích trữ trước đó từ nguồn thu xuất khẩu.

Đồng USD sẽ tiếp tục suy yếu so với các đồng tiền mạnh khác. Còn tỉ giá EUR/USD và GBP/USD sẽ tiếp tục tăng lên. Riêng đồng JPY, với lộ trình tăng lãi suất nhẹ nhàng hơn của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), sẽ có xu hướng tăng giá từ từ, đạt mức 140 USD/JPY vào quý 1-2026.

Giai đoạn căng thẳng nhất của thương chiến đã qua

Về các đồng tiền châu Á, dù giai đoạn biến động mạnh đầu tháng 4 đã qua, theo UOB, vẫn còn nhiều rủi ro có thể kìm hãm đà phục hồi của các đồng tiền khu vực.

Những yếu tố này bao gồm sự bất định xung quanh kết quả đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc, cũng như việc các đồng tiền châu Á tăng giá nhanh trong khi triển vọng kinh tế và thương mại trong khu vực lại đang suy yếu.

Nhìn chung, đà phục hồi mạnh mẽ gần đây của các đồng tiền châu Á có phần quá mức, nhưng chúng tôi đã giảm các mức đỉnh dự kiến của tỉ giá USD so với các đồng tiền khác tại châu Á trong quý 3-2025, phản ánh khả năng giai đoạn căng thẳng nhất của chiến tranh thương mại đã qua.

Đáng chú ý, VND là trường hợp đặc biệt trong đợt phục hồi mạnh của các đồng tiền khu vực trong tháng 4, khi VND đã giảm 1,6% trong tháng, xuống còn 25.990 đồng/USD.

Dự báo cập nhật đối với tỉ giá USD/VND lần lượt là: 26.100 đồng/USD trong quý 2-2025, 26.300 đồng/USD trong quý 3-2025, 26.000 đồng/USD trong quý 4-2025, và 25.800 đồng/USD trong quý 1-2026.

Báo cáo của UOB: Tăng trưởng kinh tế Việt Nam vượt dự báo

Báo cáo của UOB nhấn mạnh đà tăng trưởng tích cực của Việt Nam trong nửa đầu năm 2024, với triển vọng kinh tế tiếp tục sáng sủa, nhưng cần thận trọng hơn trong nửa cuối năm.